|
 |
|
| |
|
 |
| Kurs |
Vortag |
Veränderung |
Datum/Zeit |
| - |
- |
0 |
0 % |
/ |
| |
| ISIN |
WKN |
Jahreshoch |
Jahrestief |
|
|
- |
- |
| |
|
|
| |
|
|
| |
Pixelpark Underperformer
17.12.2001
SES Research
Die Analysten von SES Research stufen die Aktien von Pixelpark (WKN 514350) nach wie vor als Underperformer ein.
In der am Donnerstag nach Börsenschluss veröffentlichten Ad hoc-Mitteilung habe die Pixelpark AG weitere Schritte zur Kostensenkung und Kapazitätsanpassung angekündigt. So wolle sich das Unternehmen auf seine ertragsstarken Geschäftsfelder konzentrieren und sich nach Osteuropa nun auch aus Spanien und Großbritannien zurückziehen. Die Mitarbeiterzahl solle dabei noch einmal deutlich um 350 auf dann nur noch 600 reduziert werden. Zur Sicherung der Liquidität stelle Bertelsmann ein nachrangiges Darlehen in Höhe von 15 Mio. Euro zur Verfügung.
Seit Ende 2000 laufe Pixelpark der Marktentwicklung hinterher, da aufgrund von überzogenen Markterwartungen Überkapazitäten viel zu langsam abgebaut worden seien. Vor diesem Hintergrund seien die jetzt eingeleiteten Maßnahmen positiv zu werten. Die Kapazitätsplanung beruhe erstmals nicht mehr auf Markterwartungen, sondern erfolge auf der Basis der aktuellen Marktsituation. Entsprechend wäre es nach Unternehmensangaben auch bei einer unverändert schlechten Lage in 2002 für Pixelpark möglich, mit 600 Mitarbeitern operativ profitabel zu arbeiten. Wenn sich der Markt für Internet-Dienstleistungen auf dem aktuellen Niveau konsolidiere, sollte die von Bertelsmann zur Verfügung gestellte Liquidität dann auch reichen, die eingeleiteten Maßnahmen zu finanzieren und das operative Geschäft zu sichern.
Im vierten Quartal 2001 und im ersten Quartal 2002 würden noch einmal Restrukturierungsaufwendungen anfallen, so dass das Management von Pixelpark davon ausgehe, dass nachhaltige Erfolge erst ab dem zweiten Quartal 2002 sichtbar würden, der operative Break Even aber noch in 2002 erreicht werden könne. Im Rahmen des Wegfalls der regulären Goodwill-Abschreibungen ab Anfang 2002 würden die aktivierten Firmenwerte Pixelparks noch einmal genau überprüft werden müssen. Die Analysten würden hier einigen Berichtigungsbedarf sehen, der bereits im vierten Quartal zu Sonderabschreibungen führen sollte und das Nettoergebnis noch einmal zusätzlich belasten werde. Eine an die aktuelle Maßnahmen angepasste DCF-Bewertung ergebe für Pixelpark einen fairen Wert im Bereich von 3,50-4,00 Euro.
Insgesamt belassen die Analysten von SES Research ihr Rating daher bei Underperformer.
|
|
|
|
|
|
|
| |
|
Artikel drucken